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【顶级配资每日资讯】A股消费股高位回落 周期股反弹有待观察

发布时间:2017-07-10 12:59:19
瑞银证券中国首席策略分析师高挺发表最新A股策略报告,解读白马消费股高位回落,并指出投资者预期产生分化。

高挺指出,上周部分累计涨幅较大的消费股出现了较为明显的回调。年初至今股价表现最好的两个板块家用电器和食品饮料上周分别下跌了3.2%和3.6%(沪深300指数(3774.598, -18.40, -0.49%)(3774.5981, -18.40, -0.49%)同期仅下跌了0.3%,而创业板指数上涨了1%)。这显示部分投资者在消费股股价连创新高后选择获利了结。

根据沪/深股通数据,海外投资者于上周开始净卖出他们在过去较长一段时间内连续净买入的白马消费股。根据了解,部分QFII机构对涨幅较大估值较高的个股也进行了减仓。不过,可以观察到,有部分资金选择在消费股明显下跌时买入。这表明投资者对相关个股的预期开始产生分化。一部分投资者认为白马消费股累积涨幅较大,在估值触及过去五年高位的背景下上行空间有限;而另一部分投资者依然看好龙头公司的估值提升。 对于这些消费股(主要是高端白酒和家电制造商),瑞银认为其有着居民收入持续增长以及消费升级等长期趋势为其提供支撑,但是近几季其估值已大幅上扬,板块整体继续大幅跑赢市场的可能性并不大,因此建议投资者要有选择地参与。

展望下半年,鉴于瑞银对盈利增长有所担忧(尤其是在2017 年下半年末),板块投资建议进一步偏向防御。瑞银看好大型银行和保险、独立发电商、医疗保健以及食品饮料。

高挺强调,周期股反弹持续性有待观察,近期钢铁、有色金属、造纸和水泥等周期股反弹较强,其驱动力在于各类高频数据显示(例如持续走低的钢铁社会库存),6月经济的韧性超预期。股价表现更多的是对周期景气度维持时间超预期的估值修复。预计这波估值修复的可持续性有待观察,其未来的转折点在于:

(1)经过一轮上涨,周期股的估值和家电等公司接近,折价优势缩小;

(2)经济数据良好可能会引致金融监管加强,市场不确定性加强;

(3)中报业绩快报接近尾声,周期股或在公布6月份经济数据的7月下旬面临挑战。